In una città immaginaria un drago esercita un potere orrendo: vuole essere mantenuto a spese della popolazione che - per di più - tutti gli anni deve sacrificagli una fanciulla. Il drago ha tre teste, quanti sono i modi apertamente violenti o sottilmente insidiosi con cui domina i suoi sudditi. La città deve ora consegnargli Elsa, la giovane figlia dell’archivista Carlo Magno; Elsa ha un fidanzato, Enrico, figlio del borgomastro, ma entrambi sono schiavi interessati del drago e non osano ribellarsi. Il borgomastro soprattutto finge di essere pazzo per giustificarsi davanti ai suoi concittadini e mettere a tacere la propria coscienza. Un bel giorno arriva in città un giovane dal significativo nome di Lancillotto che gira il mondo combattendo le ingiustizie: conosciuta la situazione e invaghitosi di Elsa, dichiara con estremo candore che sfiderà il drago. Per la prima volta il drago si sente minacciato e fa di tutto per evitare il duello, ma Lancillotto non cede e vince sul drago, rimanendo però ferito gravemente. Della situazione approfitta il borgomastro che abbandona Lancillotto al suo destino e si attribuisce il merito della vittoria. Lancillotto tuttavia non muore e, una volta guarito, ritorna in città dove ristabilisce la giustizia e sposa Elsa.